经济效应/体坛赛事大年 啤酒股盈利势激增

　　奥运需求带动啤酒和补水饮料热销，券商认为，今年是体育赛事大年(奥运、中国全运会、欧国杯、美洲杯、羽毛球世锦赛等)，整体啤酒板块景气延续，同时啤酒行业结构升级，红利持续释放，未来3至5年板块业绩确定性高，目前是重点投资啤酒板块的机会。

　　国开证券分析师黄婧表示，今年为“体育赛事大年”，啤酒股的业绩的同比增长有望加快，但这属短期因素，中长期来说，整体板块受惠消费升级、罐化率提升等因素。事实上，国内啤酒龙头公司的产品结构、生态环境等出现了积极的变化，有两大因素支持行业前景，包括近三年来行业持续关闭低效的工厂令产品成本下降。

　　此外，国内人均收入上升，令消费需求增加，企业逐渐采取高端战略以提高*。但这些利好因素现时仍未完全反映在企业的*端上，当销售渠道完全调整，新产品研发及销售成熟后，*会加速释放。而且中高端产品的销售增加将有效对冲成本提升的压力，核心公司盈利能力将持续提升。

　　润啤上望82元

　　天风证券发表的研究报告也认为，今年的体育赛事令国内啤酒企业的“吨价”有望加速提升，全年*预期有望上调。建议可留意华润啤酒(00291)，此股早前已发盈喜，预计今年第二季净*将同比增长至少一倍，此股近年不断加快高端化节奏，除了有新产品推出外，也不断更换代言人，令品牌更年轻化，料*未来有望维持快速增长。

　　永裕证券董事总经理谢明光指出，华润啤酒拥有中国且纵深的分销网路，在国内总体占据地位，但一直缺乏高端品牌支撑，自两年前收购喜力后，喜力在高收入群组及一线城市的品牌认知及消费频率已有改善，而且能通过其全球化的行销网路，帮助华润啤酒加快其中国啤酒品牌雪花啤酒的全球化发展进程。另瑞信近期发表的研究报告也将华润啤酒列为行业股，目标价由80元升至82元，重申“跑赢大市”评级，并上调对其今明两年每股盈利预测各4%及3.7%。

　　大摩升青啤目标至64元

　　除了华润啤酒，青啤(00168)也是最受股民关注的中国啤酒股。兴业证券分析师赵指出，踏入第三季为啤酒行业的传统销售旺季，加上有大型体育赛事举行，进一步催化销售增长。中长期来说，青啤在高端市场拥有先发优势、盈利能力有望不断加强，预计到2025年EBITDA率将达到20%以上。

　　此外，摩根士丹利发表的研究报告，上调青啤本年度净*预测12%，以反映该公司比预期更佳的销量增长，同时上调2022及2023年净利预测13%及11%。目标价由60元提升至64元。

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